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滙豐每月專訊:貿易緊張緩和令美股樂觀情緒升溫

2025年5月21日

Willem Sels

滙豐環球私人銀行及財富管理 環球首席投資總監

谷淑敏

滙豐財富管理及個人銀行 環球財富管理策略研究主管

要點

  • 中美迅速達成協議,加上美英簽訂貿易協定,大大降低了市場的下行風險。隨著企業盈利預期已被調低,以及估值處於較合理的水平,我們認為美國資產流走的趨勢將會緩和。在人工智能推動創新及其他結構性機遇的支持下,我們將環球及美國股票與科技板塊的觀點重新調升至看好,同時將歐洲(英國除外)股票的觀點下調至中性。我們繼續透過多元資產配置及黃金分散風險,以應對潛在的波動。
  • 股票與債券的相關性已回落至負值區間,再次突顯債券的多元化效益。我們偏好英國國債,因其實際收益率具吸引力,並看好英鎊及歐元計價的投資級別債券。我們預期聯儲局年內將再減息三次,而英倫銀行亦顯示其減息幅度或超出市場預期。
  • 儘管關稅前景未如早前嚴峻,但我們預期中美貿易磋商將是一場漫長的過程,而中國決策者亦料將繼續加大政策支持力度,以提振內需。我們維持對中國股市的看好觀點,重點關注人工智能的推動者與應用者,預期升勢將擴展至消費、金融及工業等多個板塊。印度與新加坡則視為相對穩健的貿易避險港。

重點內容

每月我們會討論投資者面對的三個關鍵問題

資產類別觀點

我們對各種資產類別的最新觀點

行業觀點

基於6個月的環球和區域行業觀點

「偏高」,意味著在一個充分分散投資的典型多元資產投資組合狀況下,偏向於看好該資產類別。

「偏低」,意味著在一個充分分散投資的典型多元資產投資組合狀況下,偏向於看淡該資產類別。

「中性」,意味著在一個充分分散投資的典型多元資產投資組合狀況下,對該資產類別並無特定傾向。

↑對此資產類別的觀點已上調                ↓對此資產類別的觀點已下調。

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