2025年10月31日
美聯儲在10 月28 日至29 日的聯邦公開市場委員會會議上繼續推行寬鬆政策，將聯邦基金利率目標區間下調25 個基點至3.75%-4.00%，為今年以來的第二次減息。這項決定以10 票贊成、2 票反對的投票結果通過。其中，美聯儲理事斯蒂芬·米蘭（Stephen Miran）主張減息50 個基點，而坎薩斯城聯儲主席傑佛瑞·施密德（Jeffrey Schmid）則反對減息，傾向於維持政策利率不變。聯邦公開市場委員會還宣佈從12月1 日起全面結束量化緊縮。
我們的經濟學家預計，美聯儲將在12 月9 日至10 日的會議上再次減息25 個基點，使利率區間降至3.50%-3.75%。之後，預計政策利率將在2026 年至2027 年期間保持不變。
然而，美聯儲主席鮑威爾在10 月新聞發佈會上的講話表明，美聯儲可能推遲12 月的減息，具體取決於經濟表現。10 月1 日開始的美國政府停擺也擾亂了關鍵經濟數據的發佈，加劇了不確定性。
鮑威爾強調，儘管政府停擺，但仍有部分經濟數據可供參考，其中一個重要來源是各州的失業救濟申請數據。儘管勞工部並未發佈全國總體數據，但大多數州仍持續發佈本州數據，因此可以進行匯總。鮑威爾指出，這些報告並未顯示失業救濟申請數量上升，說明近期勞動力市場狀況依然穩定，帶來了一定的信心。
這支持一些聯邦公開市場委員會成員的觀點——他們認為，委員會可以暫緩或跳過12月的減息，在採取進一步行動之前先等待更多關於經濟活動、就業和通脹的數據。
在鮑威爾表示12 月減息並非板上釘釘後，此次會議最終為美元提供了支撐。
我們仍預計美元疲軟態勢將延續至2025 年底，此預測基於我們對美聯儲將在12 月減息的基準情景。同時，我們預計美元將在2026 年初觸底，因我們認為美聯儲明年不會進一步放鬆政策，這與市場目前的預期有所不同。
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