2023年6月16日
Neha Sahni
滙豐環球私人銀行及財富管理 董事 - 環球市場策略師
儘管人類被認為是宇宙中最聰明的生物之一,然而在投資時,我們並非無時無刻都能保持理性。我們的情緒及主觀意願往往在投資決策中扮演重要的角色。
這正是行為金融學存在的重要性,它專注研究影響投資者在金融市場上作出決策的各種心理因素與情感。
我們會探討影響投資者的六大認知偏差及相關的應對方法。建立一個規則性的投資策略是避免認知偏差的良方,因它有助減低因衝動作出的交易或被恐懼與貪婪操控的可能性。
行為金融學是一個專門學科,專注研究個人在金融市場上的投資決策如何受到心理因素的影響。行為金融學結合心理學,試圖識別導致投資者作出非理性投資決策的偏差行為,並展示出即使投資者獲悉自己作出不明智的決策,亦難以擺脫此等錯誤行為。多項行為金融學研究顯示,金融市場亦會受到投資者過於樂觀或悲觀的情緒所影響,而與基本面偏離。
主要的偏差行為 |
如何應對這些偏差 |
錨定及調整偏差 |
1. 不要試圖一次解決所有偏差。找出對投資決策最具影響力的二至三個主要偏差,嘗試不斷地糾正這些偏差或行為。 2. 避免草率作出投資決策,並在投資決策中排除情緒因素,建立一套預先確定的投資程序或策略。採用規則性的投資策略,以結合核心投資(也稱為「戰略性資產配置」)及主題投資(一般稱為「戰術性資產配置」或「衛星投資」)來規劃一個分散的投資組合,並定期審視組合,這種策略能在長線帶來不俗的回報。 3. 從日常的交易與投資中消除自由酌情的態度,並堅持長線投資策略,這可以保護您免受有意識與無意識的偏差行為所影響,並避免您做出衝動的決定。 |
過度自信偏差 |
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投資者短視 |
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羊群心理 |
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處置效應 |
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現狀偏差 |
如何應對這些偏差 |
如何應對這些偏差 |
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1. 不要試圖一次解決所有偏差。找出對投資決策最具影響力的二至三個主要偏差,嘗試不斷地糾正這些偏差或行為。 2. 避免草率作出投資決策,並在投資決策中排除情緒因素,建立一套預先確定的投資程序或策略。採用規則性的投資策略,以結合核心投資(也稱為「戰略性資產配置」)及主題投資(一般稱為「戰術性資產配置」或「衛星投資」)來規劃一個分散的投資組合,並定期審視組合,這種策略能在長線帶來不俗的回報。 3. 從日常的交易與投資中消除自由酌情的態度,並堅持長線投資策略,這可以保護您免受有意識與無意識的偏差行為所影響,並避免您做出衝動的決定。 |
1. 不要試圖一次解決所有偏差。找出對投資決策最具影響力的二至三個主要偏差,嘗試不斷地糾正這些偏差或行為。 2. 避免草率作出投資決策,並在投資決策中排除情緒因素,建立一套預先確定的投資程序或策略。採用規則性的投資策略,以結合核心投資(也稱為「戰略性資產配置」)及主題投資(一般稱為「戰術性資產配置」或「衛星投資」)來規劃一個分散的投資組合,並定期審視組合,這種策略能在長線帶來不俗的回報。 3. 從日常的交易與投資中消除自由酌情的態度,並堅持長線投資策略,這可以保護您免受有意識與無意識的偏差行為所影響,並避免您做出衝動的決定。 |
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