Willem Sels
滙豐私人銀行及財富管理環球首席投資總監
市場論調轉變，樂觀前景不變
經歷多事之秋的第一季度，我們值得思考市場的轉變，為第二季度作出相應的部署。目前為止，我們的多元資產策略有效地應對瞬息萬變的市場環境，我們將繼續以此作為核心的配置策略。
近期的市況反映金融市場仍然非常波動，並可能在毫無預警下急劇變化。市場的焦點由財政赤字擴大及人工智能對軟件企業的影響，轉移至美國的新關稅措施、聯準會新主席任命的爭議，以及最近中東的地緣政治衝突。
這對投資者有甚麼意義？
雖然這些論調引起了廣泛的關注，但我們認為目前的形勢有正反兩面。過往數據顯示，中東的衝突或許會帶來短期的市場波動，但除非隨後出現經濟衰退或聯準會被迫轉向加息，否則未必引發長期的市場調整，而我們認為上述風險發生的可能性偏低。
科技股近期的調整，引發資金輪動至其他板塊，我們認為市場反應略為過敏，但亦未必完全屬於負面。投資者正分散投資組合，以減低集中風險，同時科技股的估值亦已回落至較為合理的水平。值得注意的是，即使科技股表現落後，但仍持續交出亮麗的獲利表現。
儘管市場不確定性存在，但環球市場仍蘊藏大量機會。美國的經濟受財政支出、人工智能與電力相關的基建投資，以及供應鏈在岸生產所帶動，支持我們對市場的前景保持樂觀。
環球的週期性前景維持穩健，有賴通膨受控及企業的利潤率接近歷史高位，尤其是美國企業。美國多個行業的獲利增長強勁，亞洲的獲利增長速度則最快，而歐洲亦受惠於人工智能應用的增加。因此，企業應能消化油價上升的影響，而不致對獲利構成重大壓力。
構建具韌性增長的投資組合
有一點非常明確 : 單純依賴股票與債券的傳統配置已不足以應對當今市場的多重風險與動態。
儘管市場對人工智能仍存在許多疑問，但這股浪潮推動獲利增長正逐步擴展至多個行業，包括工業、材料及公用事業。重點是投資策略不應過度集中於個別科技龍頭，特別是「七大科技巨頭」 ，而應採取更廣泛的市場配置，結合收益策略以獲取穩定的回報，同時透過黃金及另類資產提升多元化效益。
地域配置方面，我們繼續偏好美國市場，同時逐步增加亞洲市場的比重。亞洲的估值甚具吸引力，可提供股票層面的多元化投資機會，以及結構性增長動力與創新生態系統的優勢。隨著投資者減低對美國資產過度集中的趨勢，部分新興市場的表現亦優於大市。
在不確定中保持紀律
面對市況急劇變化，我們認為不應被過度悲觀或樂觀的觀點所動搖。在撰寫本文時，伊朗衝突仍然持續，市場經歷了劇烈波動。保持冷靜與多元化的配置，並透過我們提供的四大投資主題，可捕捉週期性與結構性的機會，同時有助應對市場上的標題風險
本期內容更包括與 ARK Invest 創辦人、行政總裁兼投資總監 Cathie Wood 的對話，探討顛覆性科技的發展前景; 而另一篇專題文章，則分析如何透過發掘新興投資趨勢，提升投資組合的韌性。
我們希望上述的見解及投資主題，能助您在未來數月部署合適的投資策略，從容地達成人生目標。
